【48812】化装品添加稳健运营持续向好

  公司4月29日公告1Q24营收8.91亿元、同比-30%，归母净赢利5904万元、同比-54%（首要系去年同期地产事务剥离发生出资收益），扣非净赢利5202万元、同比+242%（首要系化装品赢利添加、地产事务连累消除）。

  化装品：途径优化+新品放量+中心老品晋级，瑷尔博士&颐莲3Q23添加提速、4Q23连续亮眼体现、1Q24稳健添加。1Q24化装品事务营收5.44亿元、同比+15.12%，毛利率同比略下降0.67PCT至62.19%。

  瑷尔博士：1Q24营收2.94亿元、yoy+20.63%（3Q23/4Q23同比+34%/+45%）。24年稳步推动益生菌线水乳晋级、闪充线的闪充面霜晋级以及摇醒系列水乳和面膜上市，等待闪充系列助力品牌向高客单&抗老赛道更进一步拓宽。

  颐莲：1Q24营收2亿元、yoy+17.45%（3Q23/4Q23同比+45%/+42%）。产品端，24年持续聚集高保湿心智，持续加码投入第一大单品玻尿酸喷雾，进步以面霜为代表的二队伍产品营出售卖占比。

  其他品牌：1Q24营收5000万元、同比-15%、有所承压，估计系资源聚集颐莲和瑷尔博士两大主营品牌所造成的。

  医药板块承压。1Q24医药营收1.1亿元，yoy-23%。出售端寻求功率进步，中心产品实施全品规全途径种类主办人制，拓宽出售运营途径、进步商场覆盖率，展开产品组合包出售。

  原料及衍生产品、添加剂添加平稳。1Q24营收0.84亿元、同比+10.3%，进步毛利较高的化装等第透明质酸出售占比，拓宽透明质酸在医美、纸巾、洗护等范畴的使用，重组胶原蛋白赛道布局有序推动中。

  展望24年，地产事务彻底剥离，卸下包袱轻装上阵、聚集化装品&医药主业；管理层换届完结、内部管理&鼓励持续优化，瑷尔博士&颐莲势能望持续向好。

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